Chứng khoán tuần: Cổ phiếu ngân hàng có còn dư địa để tiếp tục tạo ấn tượng?

22/07/2019 - Dũng

Tuần qua cũng là tuần kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng xuất hiện dày đặc và đa số đều tích cực. Khởi đầu từ mức tăng gần 41% lợi nhuận trước thuế của VCB sau đó tới các ngân hàng nhỏ như VIB. Nhà đầu tư không chờ đợi thông tin chính thức mà chủ yếu là suy luận: Nếu các ngân hàng công bố sớm đạt kết quả kinh doanh tốt thì có khả năng rất cao các ngân hàng công bố sau cũng tương tự.

Chính vì vậy nhóm cổ phiếu ngân hàng đã tăng giá tốt nhất trong tuần qua đối với blue-chips, thậm chí một vài mã còn nằm trong nhóm tăng tốt nhất thị trường, cạnh tranh cả với các cổ phiếu vừa và nhỏ, các mã đầu cơ.

VN-Index tuần qua tăng 0,7% và trong 17 cổ phiếu ngân hàng niêm yết, đăng ký giao dịch ở cả ba sàn, 11 cổ phiếu tăng mạnh hơn chỉ số. Nhóm 5 mã tăng tốt nhất và đều trên 3% tuần qua là VCB (+7,19%), VIB (+6,21%), BID (+4,49%), MBB (+3,98%), ACB (+3,65%).

Trong nhóm VN30, VCB chỉ đứng sau MWG (+7,95%) và các ngân hàng còn lại thuộc rổ này chỉ đứng sau VRE (+4,18%).

Nhóm cổ phiếu ngân hàng đã bắt đầu đạt điểm rơi về thời điểm công bố thông tin. Tuy nhiên xu thế tăng của nhóm này không chỉ bắt đầu từ tuần công bố thông tin mà đã diễn ra từ trước. Nói cách khác, việc các ngân hàng đạt con số lợi nhuận quý 2 tốt không phải là điều gì bất ngờ, mà đã được dự đoán sớm. Bản thân các công ty chứng khoán đã liên tục tư vấn khách hàng về triển vọng lợi nhuận của nhóm cổ phiếu này.

Một so sánh đơn giản: VN-Index tính theo mức đóng cửa chạm đáy ngày 27/6 ở 943,11 điểm. Tính đến cuối tuần qua chỉ số đã có 16 phiên đi lên và mức tăng đạt 4,16%. Trong cùng thời gian, nhóm ngân hàng tiến triển tốt hơn nhiều: VIB tăng 15,34%, VCB tăng 13,67%, ACB tăng 9,09%, BID tăng 9,06%, MBB tăng 7,77%, CTG tăng 5,81%, TCB tăng 4,95%. Đó là các mã đã chiến thắng chỉ số.

Dễ nhận thấy rằng các mã ngân hàng tăng mạnh nhất nhóm đều có tính dẫn dắt. VIB đại diện ngân hàng trên sàn UpCom, thanh khoản tốt nhất, giá cao nhất. ACB đại diện ngân hàng sàn HNX. Trong khi đó VCB, BID, CTG, MBB, TCB là các ngân hàng hàng đầu của sàn HSX.

Dòng tiền đã có sự chọn lọc đáng kể đối với các mã ngân hàng mà hai điểm nổi bật là thanh khoản tốt và các ngân hàng thuộc nhóm đầu. Thật vậy, EIB cũng là ngân hàng trong nhóm VN30 nhưng kể từ đầu tháng 7 tới giờ giá lại giảm 2,14%. NVB giảm 1,22%, HDB giảm 0,56%. Các cổ phiếu ít tên tuổi như TPB, BAB, KLB, LPB... tăng không đáng kể.

Như vậy nếu nói thị trường đang có sóng ngân hàng cũng không sai, nhưng đúng hơn chỉ là sóng ở các cổ phiếu thuộc nhóm dẫn dắt. VCB là ví dụ tiêu biểu, bất kể lợi nhuận ra sớm hay muộn thì từ đầu năm tới giờ đã tăng 47,7%. Cổ phiếu này vượt đỉnh lịch sử năm 2018 khi xuất hiện kết quả kinh doanh quý 2, nhưng đà tăng trong quý 2 đã bắt đầu từ đầu tháng 6, tức là trước thời điểm bất kỳ ai có thể biết được kết quả kinh doanh. Kể từ đầu tháng 6/2019 đến nay VCB đã kịp tăng 20,4%.

Với kết quả kinh doanh mới nhất được cập nhật, công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) đã đánh giá VCB là “phù hợp thị trường”, tức là giá đã hợp lý, không còn rẻ để mua nữa nhưng cũng chưa đến mức khuyến nghị bán. Trong khi đó các cổ phiếu ngân hàng khác như STB, MBB, TCB vẫn được khuyến nghị mua. Bản thân VCB cũng đã vượt xa giá mục tiêu mà VCSC kỳ vọng (64.850 đồng/cp).

Mức tăng giá vượt trội cùng xu thế tăng rõ ràng của VCB cho thấy cổ phiếu này tăng không chỉ đơn thuần dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh. Do đó không thể so sánh đơn giản giữa mức tăng giá của VCB với các cổ phiếu ngân hàng khác. VCB đang được dòng tiền đầu cơ mua rất mạnh và bền bỉ, trong khi các mã ngân hàng khác bất kể là có kết quả kinh doanh tốt, thanh khoản cũng không có gì đặc biệt.

Đó mới là lý do tại sao VCB liên tục phá đỉnh lịch sử, trong khi các cổ phiếu ngân hàng khác mãi vẫn lẹt đẹt dưới giá cao nhất kể từ đầu năm 2019.

10 cổ phiếu biến động tăng/giảm lớn nhất trên HSX trong tuần

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 19/7

Giá đóng cửa ngày 12/7

Mức giảm (%)

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 19/7

Giá đóng cửa ngày 12/7

Mức tăng (%)

VIS

14.85

21.15

-29.79

PDN

85.1

68.2

24.79

PTC

6.12

7.6

-19.47

TMT

7.2

6.3

14.29

SRC

18.5

21.6

-14.35

TGG

3.27

2.94

11.22

TEG

5.5

6.39

-13.93

CCL

6.38

5.76

10.76

SMA

12.9

14.5

-11.03

BBC

67.6

61.3

10.28

THI

30.3

33.8

-10.36

DXV

3.08

2.8

10

EMC

11.3

12.5

-9.6

PAN

31.8

29.2

8.9

FIT

3.25

3.59

-9.47

PHR

65

59.7

8.88

L10

20

22

-9.09

TSC

1.73

1.59

8.81

PGI

16.05

17.6

-8.81

CLW

20.1

18.5

8.65

 

10 cổ phiếu biến động tăng/giảm lớn nhất trên HNX trong tuần

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 19/7

Giá đóng cửa ngày 12/7

Mức giảm (%)

Mã CK

Giá đóng cửa ngày 19/7

Giá đóng cửa ngày 12/7

Mức tăng (%)

VLA

15.4

21

-26.67

D11

19

14.6

30.14

BBS

7.4

9.3

-20.43

VMS

8.4

7

20

ACM

0.4

0.5

-20

MDC

8.3

7.1

16.9

DL1

27

33.3

-18.92

PHN

23.1

19.8

16.67

DIH

19.8

24.4

-18.85

VCM

26.4

22.7

16.3

PDC

4.2

5.1

-17.65

VNF

23.1

19.9

16.08

NHP

0.5

0.6

-16.67

DC4

11.1

9.8

13.27

MEC

2.1

2.5

-16

VNT

36.8

32.8

12.2

SD2

4.8

5.7

-15.79

POT

16.6

15.1

9.93

AME

7.1

8.4

-15.48

OCH

9.1

8.3

9.64

Nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ sớm kết thúc luồng thông tin kết quả kinh doanh trong tuần tới. Khi các ngân hàng báo cáo lợi nhuận xong, đó sẽ là thời gian thử thách đối với nhóm này. Xét về dư địa giá, các cổ phiếu ngân hàng trừ VCB đều có mức đỉnh 2019 trước mắt. Xét về dư địa thời gian, thông tin hỗ trợ tốt nhất về lợi nhuận sắp kết thúc.

Các cổ phiếu ngân hàng đang trong xu hướng tăng hiện khá gần so với đỉnh cao nhất 2019: ACB chỉ còn thấp hơn 2,19%, BID cách 6,43%, CTG cách 6,6%, EIB cách 2,66%, MBB cách 0,64%, VIB cách 1,72%. Những cổ phiếu còn lại thực tế là vẫn trong xu thế giảm và chưa có các phản ứng rõ ràng với kỳ vọng kết quả kinh doanh quý 2.

Do vậy, nếu nhìn theo một con sóng “báo cáo tài chính quý 2” thì cổ phiếu ngân hàng đến giờ cũng chỉ có 7 mã là chiến thắng được thị trường. Khả năng tăng giá tiếp sau đây không còn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh nữa, mà phụ thuộc vào khả năng thu hút dòng tiền đầu cơ.

Quy mô giao dịch toàn thị trường 2 tuần vừa qua

Ngày

Tổng giá trị khớp lệnh (tỉ đồng)

Tổng giá trị Nước ngoài mua (tỉ đồng)

Tổng giá trị Nước ngoài bán (tỉ đồng)

8.7.2019

2,925.6

378.5

217.0

9.7.2019

3,018.6

418.0

253.5

10.7.2019

3,158.0

420.5

225.6

11.7.2019

3,071.2

340.9

224.4

12.7.2019

3,373.1

513.5

196.3

15.7.2019

2,961.1

196.4

210.5

16.7.2019

3,664.3

638.7

237.8

17.7.2019

3,814.9

503.2

326.2

18.7.2019

3,200.2

459.6

410.5

19.7.2019

4,065.4

531.5

420.4

Trọng Nghĩa