CÔNG TY CỔ PHẦN NƯỚC – MÔI TRƯỜNG BÌNH DƯƠNG (HSX: BWE)

 

Giá khuyến nghị:	26,000 VND
Giá mục tiêu:	21,000 VND
Giá cutloss:	19,000 VND
Khuyến nghị	Mua
Ngành nghề	Cung cấp nước
Giá đóng cửa	21,400 VND
Khoảng giá 52w	19,200-27,500
Số CP lưu hành	150 triệu
Vốn hóa	3,150 tỷ

Thông tin tài chính
Biên lợi nhuận gộp	39 %
Biên lợi nhuận ròng	16 %
P/E trailing	6.61
P/B trailing	1.3
ROE 2018	6.16%
Cổ tức tiền mặt	900 đồng

 

Cơ cấu cổ đông

 

Diễn biến giá (nguồn Cafef)

TỔNG QUAN CÔNG TY & HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Công ty Cổ phần Nước - Môi trường Bình Dương (BWE), có tiền thân là Trung tâm Cấp thủy Bình Dương, được thành lập từ trước năm 1975. Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực khai thác, xử lý và cung cấp nước sạch phục vụ sinh hoạt đô thị và công nghiệp. Ngoài ra, BWE cũng tham gia cung cấp dịch vụ thu gom và xử lý rác thải.  Công ty chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2016. BWE hiện đang quản lý vận hành các hệ thống cấp nước và nhà máy nước với tổng công suất cấp nước là 383,000 m3/ngày đêm, và công suất xử lý rác thải lên đến 1,000 tấn/ngày.

Quý IV năm 2019, BWE đạt kết quả khả quan, tăng trưởng trên hầu hết các tiêu chí kết quả kinh doanh. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 769 tỷ đồng, LNST đạt mức 162 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 27% và 72% so với cùng kỳ. Tính chung cả năm 2019, BWE đạt doanh thu cao kỷ lục 2,546 tỷ và LNST 476 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 16% và 46% so với năm 2018.

CƠ HỘI ĐẦU TƯ

Độc quyền cung cấp nước tại tỉnh Bình Dương.

BWE hiện đang quản lý vận hành các hệ thống cấp nước và nhà máy nước với tổng công suất cấp nước là 383,000 m3/ngày đêm, công suất xử lý rác thải lên đến 1,000 tấn/ngày và tỷ lệ thất thoát nước khoảng 7%. Công ty đang quản lý mạng lưới cấp nước trên địa bàn tỉnh Bình Dương, không có sự cạnh tranh của doanh nghiệp khác cùng ngành tại đây. Theo số liệu của Hiệp hội Cấp thoát nước Việt Nam, BWE đang đứng thứ 3 toàn quốc về công suất cấp nước sạch.

Bình Dương là đơn vị tập trung nhiều Khu Công nghiệp với dân số xấp xỉ 2.5 triệu và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng gia tăng. Ngoài ra, đây cũng là địa phương dẫn đầu về thu hút vốn đầu tư trong nhiều năm qua. Trong hạng mục công nghiệp, Bình Dương có tới 48 khu công nghiệp, được thành lập khoảng trên dưới 20 năm từ hơn 40 quốc gia khác nhau với số vốn đầu tư khủng.

 

Mảng kinh doanh nước hưởng lợi từ nhiều mặt.

Như đã nói, nhu cầu sử dụng nước sạch trên địa bàn tỉnh Bình Dương liên tục tăng trưởng ở mức cao nhờ (1) gia tăng dân số; (2) khách hàng doanh nghiệp ngày càng cao tại khu vực trọng điểm kinh tế của cả nước. Trong giai đoạn 2012-2018, tăng trưởng nhu cầu của khu vực này trung bình 12% mỗi năm và được dự đoán duy trì quanh mức 10%/năm trong thời gian tới tại Bình Dương.   

Đồng thời, BWE cũng hưởng lợi từ lộ trình tăng giá nước của tỉnh với tốc độ trung bình 5% hàng năm và ít nhất giữ nguyên kế hoạch này cho đến năm 2022. Công ty cũng liên tục đầu tư mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng trên địa bàn. Trong thời gian tới, BWE sẽ đưa nhà máy Dĩ An với công suất 90,000 m3/ ngày đêm để phục vụ cho các khách hàng Khu công nghiệp thuộc khu phức hợp Công nghiệp – Dịch vụ Bình Dương. Các nhà máy này sẽ tạo ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho BWE, đảm bảo nhu cầu ngày càng tăng trên địa bàn.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

BWE là doanh nghiệp nắm giữ vị thế độc quyền tại tỉnh Bình Dương, nơi có mật độ dân số cao hàng đầu cùng với lợi thế thu hút vốn đầu tư FDI. Công ty cũng liên tục gia tăng công suất để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng trong địa bàn.

Định giá theo phương pháp P/E, BWE xứng đáng với vùng định giá 26,000 đồng/cổ phiếu với mức P/E forward 2020 là 8 lần. Nhà đầu tư có thể mua gom quanh vùng giá 21,000 đồng hiện tại với biên an toàn đủ lớn, cutloss ở vùng giá 19,000 đồng khi có khối lượng bán gia tăng.

----------------------------------------------------------------------------------

CÔNG TY CP CHỨNG KHOÁN APG_SHARE TO SUCCEED
📞 Hotline: 090 323 54 34
📍 Address: 32 Hòa Mã, Hai Bà Trưng Hà Nội
Nơi kết nối giữa Chuyên gia phân tích và thị trường của APG tại đây:
1. Fanpage: https://www.facebook.com/chungkhoanapg/
2.Telegram: https://t.me/joinchat/JJjE1FFujs22RfJ1dH4uLQ
3.Zalo: https://zalo.me/g/jnvobx458
Trân trọng!