BÁO CÁO CẬP NHẬT CÔNG TY CỔ PHẦN FPT (HSX: FPT)

 

Ngày14/02/2020

Giá mục tiêu:	66,000 VND
Giá khuyến nghị:	51,000 VND
Giá cắt lỗ:	48,000 VND
Giá hiện tại	55,700 đ/cp
Khoảng giá 52w	42,200-60,400
P/E	12.44
EPS trailing	1,643 đ
BVPS Q4/2019	24,875 đ

Thông tin cơ bản
Ngành nghề	Công nghệ
Vốn hóa	39,371 tỷ đ
Vốn điều lệ	6,167 tỷ đ
Thanh khoản TB	1,2 triệu cp
Tổng tài sản	32,277 đ
Vốn CSH	16,251 tỷ đ

 

Cơ cấu cổ đông

 

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Kết thúc năm 2019, doanh thu hợp nhất và LNTT lần lượt đạt 27.717 tỷ đồng và 4.665 tỷ đồng, tăng 19,4% và 20,9% so với năm 2018. Kết quả này cũng đồng thời vượt 4% và 5% kế hoạch năm. Tỷ suất lợi nhuận tiếp tục được cải thiện so cùng kỳ, đạt 16,8%, nhỉnh hơn con số 16,6% của năm 2018.

Năm 2019, thị trường nước ngoài mang về cho FPT 11.452 tỷ đồng doanh thu và 1.894 tỷ đồng LNTT, tăng 25,7% và 26,9% so với cùng kỳ. Tỷ trọng doanh thu và LNTT đóng góp vào kết quả hợp nhất của Tập đoàn đạt 41%.

Cụ thể về tình hình kinh doanh tại các thị trường nước ngoài, năm 2019, thị trường Mỹ và thị trường Châu Á – Thái Bình Dương (APAC) là điểm sáng khi lần lượt tăng trưởng ấn tượng 47% và 43% so với cùng kỳ. Nếu không tính ảnh hưởng từ việc hợp nhất kết quả kinh doanh của Intellinet, thị trường Mỹ vẫn đạt kết quả tăng trưởng 46% nhờ tăng doanh số từ các khách hàng cũ cũng như vị thế của FPT tại Mỹ được nâng cao sau thương vụ Intellinet. Thị trường Nhật Bản tăng trưởng chậm lại do FPT thực hiện cơ cấu tập dự án IT theo hướng tập trung các dự án lớn.

Khối Dịch Vụ Viễn thông tiếp tục ghi nhận tăng trưởng tích cực. Doanh thu và LNTT lần lượt tăng 18,0% và 30,2% so với cùng kỳ. LNTT tăng trưởng cao trong năm 2019 là do tỷ lệ đóng góp quỹ viễn thông công  ích giảm từ 1,5% xuống 0,7% từ tháng 7/2018. Doanh thu cung cấp dịch vụ internet băng thông rộng tới các cá nhân và hộ gia đình ghi nhận tăng trưởng 14,7% so với cùng kỳ, đạt 6.076 tỷ đồng nhờ tăng trưởng tốt thuê bao internet.

Như vậy, hầu hết các khối kinh doanh của FPT đều đạt mức tăng trưởng ở mức cao, phù hợp kỳ vọng của chúng tôi trước đó, cho thấy hướng đi mới của FPT đâng bước đầu cho kết quả tốt, đảm bảo cho tăng trưởng trong các năm tiếp theo.

 

Ảnh hưởng của dịch Corona Virus đến FPT

Dịch COVID-19 hiện tại chưa ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của FPT tại các thị trường do FPT đã có trụ sở tại các thị trường này và vẫn đang hoạt động bình thường. Cùng với đặc thù ngành nghề có thể làm việc online, không bị đình trệ như nhiều ngành nghề sản xuất tập trung khác.

Việc dịch bùng phát tại Trung Quốc có thể mang đến cơ hội cho Việt Nam khi khách hàng có thể cân nhắc chuyển dịch các hợp tác với Trung Quốc sang các thị trường khác, trong đó có Việt Nam. Đồng thời nhu cầu chuyển đổi số các tác nghiệp hàng ngày càng trở nên rõ ràng và cấp thiết hơn.

Hiện tại đối thủ cạnh tranh lớn nhất của FPT trong mảng dịch vụ công nghệ thông tin là các công ty công nghệ tại Trung Quốc và khả năng cao sẽ bị ảnh hưởng xấu từ dịch COVID-19. Ngược lại, Ấn Độ cũng như Việt Nam, nếu làm tốt việc phòng chống dịch bệnh lần này thì có thể hưởng lợi thế sau dịch COVID-19 khi các khách hàng đánh giá lại đối tác của mình.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

Năm 2019 chứng kiến bước chuyển mình của FPT sang các thị trường nước ngoài, thể hiện qua tăng trưởng doanh thu lợi nhuận từ thị trường này liên tục ở mức cao. Tiếp đà tăng trưởng như vậy, giai đoạn tiếp theo có thể duy trì mức tăng trưởng khoảng 18%/năm và giữ vùng định giá P/E quanh mức 10-13 lần.

Hiện tại, ảnh hưởng từ thị trường chung do dịch COVID-19 khiến cho FPT nhiều lần bị bán về vùng 50-52. Tuy nhiên như đã đánh giá ở trên, FPT có nhiều yếu tố cho thấy ít ảnh hưởng bởi dịch bệnh và đây là những thời cơ để mua gom FPT ở mức giá hời. Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FPT, với giá mục tiêu là 66,000 đồng với P/E thận trọng ở mức 11 cho năm 2020. Nhà đầu tư nên chờ đợi các vùng giá hấp dẫn hơn của FPT quanh vùng 52.000 đồng/cổ phiếu. Cắt lỗ khi giảm quá vùng giá 47.000 đồng.

----------------------------------------------------------------------------------

CÔNG TY CP CHỨNG KHOÁN APG_SHARE TO SUCCEED
📞 Hotline: 090 323 54 34
📍 Address: 32 Hòa Mã, Hai Bà Trưng Hà Nội
Nơi kết nối giữa Chuyên gia phân tích và thị trường của APG tại đây:
1. Fanpage: https://www.facebook.com/chungkhoanapg/
2.Telegram: https://t.me/joinchat/JJjE1FFujs22RfJ1dH4uLQ
3.Zalo: https://zalo.me/g/jnvobx458
Trân trọng!