CƠ HỘI ĐẦU TƯ

Tổng tài sản dự kiến 2019 đạt 1,453,800 tỷ (+10.70% yoy), vốn chủ sở hữu đạt 54,691 tỷ (+49.1% yoy), dư nợ cho vay 1,373,800 tỷ (tăng trưởng tín dụng 13.5%) lợi nhuận cho cổ đông ngân hàng mẹ dự kiến đạt 8,218 tỷ tương đương với EPS 2019 = 1,504 VNĐ, BVPS 2019 = 19,150 VNĐ; P/E fw 2019 = 8.43 (tương đối thấp so với trung bình ngành là 14.98)

Khả năng đạt chuẩn Basel II giúp BID không bị ảnh hưởng nhiều từ thông tư 22. BID bị ảnh hưởng bởi TT 22, nhưng khả năng đạt chuẩn Basel II sẽ giúp ngân hàng tránh bị ảnh hưởng bởi khía cạnh tiêu cực nhất. TT 22 sẽ có tác động khiến các ngân hàng tìm kiếm các nguồn vốn huy động/giấy tờ có giá dài hạn và tương ứng là xu hướng gia tăng trong chi phí huy động trong vài năm tới. Tuy nhiên một điểm sáng của BID là lượng tiền mặt mới 875 triệu USD từ KEB Hana trong tháng 11/2019 đã hỗ trợ cho khả năng BID sẽ đáp ứng tiêu chuẩn của Thông tư 41, qua đó giúp BID tránh phải gia tăng tỷ trọng tài sản rủi rovà cho phép tăng trưởng cho vay mua nhà.

Chất lượng tài sản hi vọng được cải thiện nhờ việc tập trung giải quyết nợ xấu. Về hoạt động trích lập dự phòng, tỷ lệ lợi nhuận trước dự phòng / vốn chủ sở hữu của BID đã tăng lên và hiện là một trong những mức cao nhất trong các ngân hàng niêm yết kể từ năm 2015 ở mức 58.3% trong 3Q 2019.

Tỉ lệ Chi phí dự phòng / TOI tăng dần đều từ 23% năm 2015 lên 42.5% năm 2018 và đạt mức cao nhất 47.4% trong 3Q 2019, lần đầu đạt mức cao nhất trong ngành kể từ năm 2012. Tuy nhiên, với mức dự phòng lớn như vậy, BID từ năm 2015 đến 3Q 2019 đã giảm thành công khoảng 74% trái phiếu VAMC. Điều này đã dẫn đến gánh nặng nợ xấu của BID được giảm từ 18,840 tỷ xuống 4,980 tỷ (khoảng 0,47% tổng nợ) và BID đã xóa tổng số nợ xấu 38,600 tỷ, tương đương 3,62% tổng dư nợ hiện tại.

Hoàn tất việc tăng vốn cho KEB Hana. Vào tháng 7, BID đã công bố Nghị quyết của Hội đồng quản trị, phê chuẩn việc phát hành riêng lẻ 603.3 triệu cổ phiếu, tương đương 15% tổng số cổ phiếu đang lưu hành cho Ngân hàng KEB Hana của Hàn Quốc. Tổng giá trị phát hành rơi vào khoảng 875.54 triệu USD. Việc tăng vốn BID được bơm sẽ mở đường cho việc tuân thủ Basel II vào ngày 1 tháng 1 năm 2020

Chúng tôi cũng hy vọng KEB Hana Bank, với tư cách là nhà đầu tư chiến lược, tham gia quản lý ngân hàng và nâng cao chuyên môn của BID về ngân hàng bán lẻ và ngân hàng số, cũng như mở rộng cơ sở khách hàng của ngân hàng sang các công ty FDI của Hàn Quốc tại Việt Nam.